2007年5月上旬。
    市场，总是充满了讽刺的戏剧性。
    就在空头氛围日益浓重，悲观者认为cfc將一路滑向深渊时，一波意料之外却又在情理之中的逆流出现了。
    几份颇具分量的报告相继出炉。
    大投行雷曼兄弟的分析师发布行业展望，认为次贷问题已被过度定价，优质抵押贷款市场依然健康，房地產需求具有韧性。
    贝莱德发布了一则关於增持部分具有长期价值且价格错杀的金融股的报告，其中虽未直接点名cfc，但被市场普遍解读为信號。
    更直接的刺激来自贝尔斯登旗下的一只大型对冲基金，被披露在近期逢低吸纳了包括countrywide在內的一系列金融股，作为其逆向配置的一部分。
    与此同时，四月份的部分经济数据出炉，新屋开工和营建许可数字意外地没有继续恶化，甚至某些区域出现微幅回升。
    媒体上，底部確认，利空出尽，价值回归的声音开始增多。
    一时间，阴霾似乎被撕开了一道口子，阳光，哪怕是残阳，照射进来。
    cfc的股价，在这股合力推动下，开始了反弹。买盘变得踊跃，空头部分回补，股价从26美元区间顽强攀升。
    27美元....28美元....
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    五月的第一个周五，股价收在了 29.12美元。儘管距离暴跌前的高点仍遥不可及，但相比低点，已然是一波接近12%的像样反弹。
    整个房地產相关板块都出现了不同程度的回暖，最坏的时期似乎已经过去。
    帕罗奥图，李太太的客厅。
    空气中瀰漫著手冲咖啡的醇香和一种志得意满的气息。几位太太的午后小聚，话题自然离不开近期的市场。
    李太太容光焕发，声音都比平日高了几度，她轻巧地划动著平板电脑上的股价走势图，向围坐的姐妹们展示：
    “喏，你们看，我就说嘛。26块的时候，我跟先生商量著进了些。当时还有些人心惶惶呢。这才多久？都快29块了！”她的指尖点在屏幕上，仿佛点在自己的功勋章上。
    “哎呀，李太，你真是眼光独到！这一下赚了不少吧？”一位太太奉承道。
    “不多不多，”李太太摆摆手，嘴角的笑意却掩藏不住，“也就是一点零花钱。关键不是赚多少，是证明了我们的判断是对的。市场永远奖励有眼光和胆识的人。那些只知道恐慌、割肉的，永远只能在后面吃灰。”
    她的目光有意无意地扫过略显沉默的陈美玲，语气带上一丝惋惜：“美玲，我记得上次跟你提过。要是当时你也跟著买一点，现在不也有一笔不错的收益了？足够买个限量版的包了。”
    陈美玲心里像被针扎了一下，脸上火辣辣的。后悔如同藤蔓般缠绕上来。是啊，当时要是听了李太太的，哪怕只投五万，十万..看著那实实在在的股价上涨，再算算可能错过的收益，她感觉像是自己口袋里的钱飞走了。
    尤其是李太太那种我早说过的优越感，更是让她在姐妹们面前有些抬不起头。
    “我...我那时有点忙，家里刚安顿...”她低声解释，显得苍白无力。
    “理解，理解。”李太太大度地笑笑，话锋却依旧犀利，“不过啊，机会不等人。现在这股价，虽然比低点高了点，但长远看，还是在地板上。我先生他们圈子里还在討论继续加仓呢。真正的行情，可能才刚刚开始。”
    陈美玲捏紧了手中的骨瓷杯，指节微微发白。晚餐时，这股憋闷和后悔，终於化作了对丈夫的埋怨。
    晚餐桌上，气氛压抑。
    陈美玲食不知味，终於忍不住放下筷子：“今天李太太说，她cfc的股票已经赚了。当初要是听她的，我们也投点，现在收益都够覆盖几个月房租了！”
    陆文涛心里一沉，知道该来的还是来了。他试图用儿子教的说法：“美玲，那笔钱是留著买房...”
    “买房买房！房子什么时候都能买！但机会错过了就没了！”陈美玲打断他，情绪有些激动，“人家李太太用閒钱投资，眼光准，行动快。我们呢？守著那点死钱，看著物价涨，看著別人赚钱！今天她还说，现在29块了还是机会！我算过了，要是当时投十万，现在就赚一万三！顶上我们两人一个月的工资了！就这么白白错过了！”
    她的语气充满了对机会错失的痛心和对自己以及丈夫决策的质疑。在她看来，李太太用真金白银的成功，彻底验证了其投资逻辑的正確，而丈夫的稳妥则成了导致家庭错失良机的绊脚石。
    陆文涛无言以对。面对股价上涨的事实和李太太鲜活的成功案例，任何关於风险的理论说教都显得空洞无力。他只能默默承受著妻子的抱怨，味同嚼蜡地吃完这顿饭。
    深夜，书房。
    陆文涛没有开大灯，只有屏幕的冷光映著他焦虑不安的脸。他反覆看著那些权威机构的利好报告，看著cfc股价漂亮的反弹曲线，看著財经新闻里拐点论开始冒头。
    恐惧，实实在在的恐惧，攫住了他。
    不是恐惧亏损，而是恐惧万一儿子错了。
    万一这次反弹不是陷阱，而是真正的反转起点呢？万一那些大机构真的看到了他们没看到的曙光？万一次贷危机真的如某些乐观派所说，只是局部、可控的调整？
    那么，他们持有的那530手cfc看跌期权，隨著股价上涨和时间流逝，价值將迅速萎缩。
    投入的近十万美元本金，可能会大幅缩水，甚至...如果股价就此一路向上，这些期权最终可能变得一文不值！
    更重要的是，他如何面对妻子的质疑？如果最终证明李太太是对的，而他和他儿子是错的....这个家会变成什么样？
    压力如山，让他几乎喘不过气。他忍不住给刚做完功课的陆辰发了条信息，让他来书房。
    陆辰进来，看到父亲灰败的脸色和屏幕上那些利好新闻，立刻明白了。
    “爸，你动摇了。”不是疑问，是陈述。
    陆文涛抹了把脸，声音乾涩：“小辰，我不是怀疑你...但你看，雷曼、贝莱德、贝尔斯登....这些都不是小角色。他们的报告，他们真金白银的买入...还有这些经济数据。万一...我是说万一，市场真的开始好转了呢？我们的期权....”
    “爸，”陆辰拉过椅子坐下，声音平稳，却带著一种斩钉截铁的力量，“你看到的这些利好，恰恰是危机深化过程中最常见的噪音和反弹陷阱。”
    他指向屏幕：“雷曼，贝尔斯登....他们本身就是这个巨大泡沫的利益共生体。他们的报告，有多少是客观分析，有多少是为了维护自身资產价格、稳定客户信心，甚至是为了让自己能在一个更好的位置出货？”
    “至於贝莱德增持金融股的报告，语焉不详，更像是试探市场情绪或者为其某些產品造势。贝尔斯登旗下基金的所谓逆向配置，规模多大？仓位多深？能持续多久？在整体信贷收缩、流动性即將枯竭的大背景下，这种级別的资金，改变不了趋势，只能製造波动。”
    他调出更核心的数据图：“你看，房贷违约率，还在加速上升。房屋止赎案例，环比暴涨。信贷市场的核心指標...libor-ois利差，正在悄悄走阔，说明银行间互不信任，借贷成本在上升。这些，才是真正决定cfc和整个行业生死的基本面。几份报告和一个技术反弹，改变不了这些冰冷的事实。”
    陆文涛看著儿子调出的那些复杂图表和指標，有些他懂，有些不懂，但儿子眼中绝对的冷静和確信，像一剂强心针。
    “可是....股价確实涨了。你妈那边...”
    “这正是市场最狡猾的地方。”陆辰眼神锐利，“它用一波反弹，惩罚空头，奖励抄底的投机者，比如李太太，让更多像妈这样的犹豫者后悔，焦虑，最终可能在更高的位置追进去。然后...”
    他没有说下去，但意思不言而喻。
    “那我们....”陆文涛的焦虑並未完全消散。
    “持有。”陆辰的回答没有任何犹豫，“不仅持有，如果因为反弹导致期权价格出现短暂回落，或许还是加仓的机会。爸，记住我们的优势是什么。我们不是赌徒，我们是知道底牌的人。次贷风暴远未结束，这只是风暴眼中短暂的平静，甚至是风暴眼墙逼近前，气压的异常回升。这个时候平仓，等於在暴风雨来临前，因为看到一缕夕阳就卖掉了救生艇。”
    他顿了顿，看向父亲，语气加重：“绝对，绝对不能让我妈在29美元，或者任何高於25美元的价格去买cfc的股票。那不是投资，那是跳进一个正在合拢的陷阱。那三十万购房基金，必须锁死。如果妈实在心痒，用我期权帐户的盈利，拿几千美元给她，让她去体验，亏光了也无所谓。但核心资金，绝不能动。”
    陆文涛深吸一口气，缓缓吐出。儿子的分析层层递进，逻辑严密，再次將他从恐慌的边缘拉回。
    “我明白了。”他点点头，眼神重新变得坚定，“我会想办法稳住你妈。期权...就按你说的办。”
    只是，稳住一个被身边人成功和踏空后悔情绪双重煎熬的妻子，谈何容易。而李太太的炫耀，还在继续。
    帕罗奥图高中，午餐时间。
    陆辰坐在食堂相对安静的角落，阅读著一本关於金融史的书籍。
    新学校的学生群体確实不同，少了几分库比蒂诺高中的学术紧绷感，多了些属於优渥家庭的鬆弛与隱隱的阶层自信。
    能来这里读高中的，大多数都是富裕阶层的孩子。
    话题除了常见的体育、娱乐，关於父母的事业，假期旅行目的地，乃至经济时政的討论也时常可闻。
    “嘿，你看上去是新面孔？”一个声音传来。
    陆辰抬头，看到一个穿著休閒但质地精良的亚裔男生端著餐盘站在旁边，笑容开朗。他身后还跟著一个戴著无框眼镜、气质略显早熟的白人男生。
    “我是陆辰，刚转学过来。”
    “伊森·陈。”亚裔男生自我介绍，指了指旁边的同伴，“这是马库斯，他老爸在贝尔斯登管钱。”语气隨意，自然。
    马库斯推了推眼镜，对陆辰点了点头，目光在他手中的金融史书上停留了一瞬。
    伊森·陈在对面坐下，饶有兴趣地问：“在看这个？对金融感兴趣？最近市场挺热闹的，cfc坐了一轮过山车。我老爸在风投圈，天天听他们爭论这是拐点还是死猫跳。”
    他父亲是硅谷一家知名风投基金的合伙人。
    陆辰合上书，简单答道：“隨便看看。市场確实很热闹。”
    马库斯忽然开口，声音平静：“我父亲管理的基金，最近配置了一些金融股。他认为当前的恐慌提供了长期买入点。房地產是美国经济的基石，不会轻易坍塌。”他的话带著一种来自行业內部的篤定，与李太太的炫耀不同，更像是一种基於专业信息的陈述。
    陆辰看向他，没有反驳，只是问：“那你个人怎么看？”
    马库斯沉吟了一下：“我...还在学习。但我父亲过去的判断，很少出错。”
    他话语里充满了对父辈权威的信赖。
    伊森则笑嘻嘻地说：“我老爸说，硅谷的创新才是未来，金融那些老古董，迟早被科技顛覆。不过他现在也挺关注，怕泡沫破了影响他的投资组合。”
    不同的家庭，不同的视角，在这所高中的食堂里微妙地交匯。陆辰猜马库斯的父亲，很可能就是推动这波逆流的资金力量之一，或者至少是认同者。而伊森父亲代表的科技资本，则在警惕地观望。
    “我觉得，”陆辰缓缓说道：“基石如果从內部被蛀空了，外表再光鲜，坍塌也只是时间问题。而且，往往在所有人都觉得它无比坚固的时候。”
    伊森挑了挑眉，马库斯则若有所思。
    陆辰没有再多说，继续低头吃饭。
    自己悲观的异见在这里不会成为主流。
    cfc股价在29美元附近的徘徊，不会太久。当那些利好被证偽，当更糟糕的数据公布，当流动性真正枯竭....
    到那时，无论是李太太的炫耀，马库斯父亲的长期买入点，还是母亲错失良机的后悔，都会被现实碾得粉碎。
    他狠狠扒一口饭，內心暗道：“我只需要握紧手中的看跌期权，耐心等待那最猛烈的一跌。”